影响黄金价格高低,最直接原因莫过于是​​供与求的关系。供过于求,黄金价格自然回落。相反,求过于供,黄金价格则上升。

黄金供应主要来自矿产金、央行抛售和再生金。

官方售金

自1990年开始,各国中央银行的沽金活动转趋活跃,央行对黄金储备的取向转变,成为96年市场焦点所在。由于黄金储备闲置在金库,没有生息的能力,随著金融市场日趋完善,和美元的日益可靠,黄金作为储备的重要性逐渐降低,部分西方国家开始在市场抛金,其中以荷兰、比利时和澳洲等国家减持黄金储备数量最为瞩目。到98年,瑞士亦宣布其货币与黄金脱离,而于99年英国宣布逐步沽出125吨黄金。

截至04年3月,欧盟十五国央行加上欧洲中央银行的黄金储备总和为14,418.6吨,相等于2002年全球产金量的5.6倍。所以欧洲国家央行沽金的行动,对日后黄金价格有着极大的影响。

九九年九月前,多个欧洲国家各自不断沽金,对黄金价格造成沉重的压力,令金市畸形发展。有见及此,欧洲十五间中央银行在同年九月,签署了首份中央银行黄金协议的君子协议,限制契约国在未来五年抛金总数每年不超过400吨,即五年上限2000吨,协议亦停止了央行向市场贷出黄金,将整个市场形式扭转。