尼克森的新经济政策

 1971年“第三次美元危机”出现后,各主要中央银行都以美元向美国兑换黄金,导致美国的黄金储备完全不能应付其对外的短期负债。美国尼克森政府被迫在年中宣布实行“新经济政策”,停止美元兑换黄金。为压制国内通涨,及越战带来的双赤(财赤和贸赤),政策对内主要是冻结物价和工资,削减政府开支,对外则征收10%的进口附加税

 

史密森协议(Smithsonian Agreement

 由于1970年代初美元贬值压力甚大,国际金融市场极为混乱,当时欧洲西方为主要的“十国集团”,在1971年底达成“史密森协定”。当中主要为美元贬值的内容,包括美元对黄金贬值7.89%,至38美元兑1盎司黄金,其他货币日元、西德马克等对美元升值,扩大汇率波动上下限,由不超过上下1%扩大到上下2.25%。此协定后,日元汇率就从1971年,1美元兑308日元左右,升至1973年,1美元兑265日元左右,升幅超过16%。

 

第四次美元危机
1973年,美国国际收支平衡未有改善,更继续恶化,美元的信用出现重大危机,在国际金融市场上,再次出现抛售潮,“第四次美元危机”同样是源于信心问题。美国政府于1973年2月再度宣布美元第二次贬值,美元对黄金贬值10%,即由38美元兑1盎司,升至42.22美元左右。

不过美元贬值未完,其间伦敦金的金价一度升至96美元1盎司,并且外汇市场出现大量买日元及马克的买盘,导致日本和西德的外汇市场被迫关闭17天。其后西方国家最终经协定达成共识,宣布取消本国货币对美元的固定汇价,实行浮动汇率制。同年,美国尼克森政府正式宣布取消黄金双价制,如此一来,以黄金及美元为中心基础的金本位制和美元本位制,正式被浮动汇率瓦解,黄金变相踏入了非货币功能的新时代。